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零售业逐步进入并购期间 时光 台资企业纷纷叫卖

37,英国金融时报顶着好又多的多次辟谣,再次报道了《中外超市争相竞购好又多,售价将逾10亿美元》的消息。

至此,中国零售业界猛然发现,那些曾经在市场上叱咤风云的台资零售企业们,几乎都已悉数易主,从近期的乐购、灿坤、乐客多,到早些时候的太平洋百货、大润发,均已被收入他人囊中,而这家由台湾首富王永庆大儿子王文洋投资、在内地拥有数目 数目最多的大卖场的好又多,算得上是硕果仅存的一家。

粗粗算来,如果此次好又多成功售出,台资零售企业这几年里起码在大陆套现了200亿元人民币左右。

而伴随这些套现的,是中国的零售业正在进入一个城头变换大王旗的产业大并购期间 时光。如果说善做资本运作的台资企业是外资并购中国零售业的第一站,那么我们是否从中预见了第二站、第三站乃至之后的情景?

最后的矜持

流传经年的收购传说,这次有了新意——中国最大的内资连锁企业联华超市也加入了竞购,但是联华超市董事长王宗南断然否认了这个说法:没有这事,太大,他们有些地方,我们也不想进去。

另一位联华超市的高管告诉记者,这两家企业是不可能走到一起的,他们是做资本运作的,我们不是。另一个重要原因,是好又多虽然网络广大,但其中很多网点也并非很好,联华不可能要这些网点。

该高管透露,好又多的确是在与沃尔玛、家乐福两家商谈收购事宜,而且谈了很长时间,之所以久拖不决,一个重要原因正是网点题目:卖方肯定想整体出售,但是买方只想要有互补的网点。

深圳逸马顾问马瑞光以为,好又多标售存在三个方面题目:一是标价太高,二是好又多多数店铺是租赁性质,要转手,牵涉到产权人,法律程序太繁杂,三是好又多希望一揽子出售,但是大量加盟店利益难以摆平。

另外的原因,可能是价格题目。

37,家乐福一位重要高管默认了正在参与竞购好又多的事实,就在几个月前,家乐福刚刚花2.3亿元收购了乐客多2家门店。该高管以为,就好又多而言,目前媒体所报道出来的价格,从第一次的20亿美元到这一次的10亿美元,不排除是卖方故意放风的结果,其目的是提升要价能力,但是两次价格差距悬殊本身就阐明 说起了题目:如果价格都这么定下来了,那大家还需要谈什么呢?那就不要谈了。

同日,沃尔玛对上述情况不予置评,但一位熟悉沃尔玛内情的人士也默认了沃尔玛参与竞购的事实:这符合沃尔玛在环球市场扩张的风格。沃尔玛庞大的收购机器正在发力,去年底,这家连续3年稳居500强之首的企业以7.64亿美元的价格,从一家葡萄牙集团Sonae SGPSSA手中收购了位于巴西的140家门店,而在此前的9月,同样以巨资买下中美洲最大零售商CARHCO33%股份,通过这两项并购,沃尔玛的触角得以深入中美洲市场并得到巩固。而在日本、加拿大、英国等境外市场,沃尔玛同样挥动着收购的大刀。

但是在中国,沃尔玛至今却还没有过一桩成功的收购,上述知情人士以为,前任总裁张嘉声的离职,多少也印证了沃尔玛在中国门店扩张乏力,再加上本次沃尔玛又跌出了商务部公布的连锁30强排名;因此沃尔玛想收购其他企业是很正常的事情,但想卖的企业有一大把,好又多不过是其中之一而已。

该人士进一步证实:好又多肯定要卖。虽然好又多近段时间多次高调辟谣,但不管是去香港上市,还是出售,都可以视为一种套现,好又多的回避不过是最后的矜持而已。

好又多方面要求记者发去采访提纲,但截至发稿前一直未给出正面答复。

台塑公子的生意

在刻意的回避和否认下,好又多是否出售一时变得神秘莫测,就如同它的老板一般。在中国内地,鲜有人知道这家拥有100多家大卖场,销售达到132亿元的超市是由王永庆家族投资,但是这在台湾,却并不新鲜。

据本报记者了解,好又多并非王永庆投资的项目,而是由他的大儿子王文洋投资。

王文洋,1951年生,英国伦敦大学物理系毕业,1975年同时获得该校的企业管理硕士和化学博士两个学位,返台后,王文洋从基层做起,先后出任台塑集团下属公司多个职务。1996年,因一婚外绯闻事件被父亲免除职务后,王文洋自行筹资6亿美元到广州创立宏仁企业集团,主要做电子和塑胶两大产业,同年,王文洋开始考虑进军零售业,次年8月好又多(trust-mart)第一家门店得以开张。

王文洋并无零售行业经验,很难说他一开始是真心想做零售还是其他,但他的确也花了不少心思。据一位知情人士介绍,为了做好这个新入的行业,好又多第一年被委托给了一家美国的专业零售公司进行管理;这家美国公司被称为好又多当前的黄埔军校,一批批店长在这里被培养并奔赴各地,好又多一家家店也很快如同撒胡椒面一般弥漫开来。而如今好又多被喻为内陆卖场的黄埔军校

好又多扩张的速度远远超过了沃尔玛,也超过了家乐福,但是题目也逐渐显露出来,在零售业界,好又多被誉为规模最大,但经营管理题目最多的企业。据相关报道称,除广州和成都地区部分店赢利外,其他店多景况不佳,在其总部从上海迁回广州期间,还一度爆出资金链紧张的传闻。上海商学院连锁研究中心主任吴建国以为,随着竞争环境的改变和政策调整所导致的赢利模式的改变,台资超市纷纷套现的背后其实有迹可寻。

套现

详细梳理这些台资零售企业的出售,不难发现其背后存在共性的背景。吴建国分析,除了台湾那边上级企业的因素外,还有至少三个方面的原因加速了台资企业要资本运作的心理。

第一,随着竞争的加剧,尤其加入WTO后对外资的全面放开,这些台资企业们正在遭遇越来越大的经营管理困难,人力队伍和完善管理的缺乏,使得其道路愈发艰难;第二,政府近期三令五申禁止进场费,禁止向供应商乱摊派和占用货款,这直接冲击了这些企业的原有赢利模式,在新的政策限制下,许多原本还有利可图的企业开始陷入亏损;第三,的确也有不少企业本身就无心做零售,或者后来越来越无心做零售,他们发展连锁超市的用意除了现金流,还在于圈地占网点,以待机遇 时局卖个好价钱,而这几年外资纷纷抢滩则正是一个好机遇 时局。

第一次强烈拨动了人们神经的,是2004年乐购的出售,那一次,台湾鼎新集团售出乐购50%股权,获得了21亿元人民币的收益,成为中国零售业有史以来最大一单交易。

那一次,也让人们开始关注台资零售企业。在内地,台资超市的三大代表乐购、大润发、好又多各领风骚,但是都先后加入了被卖的行列。当时业界就有传说,好又多可能被沃尔玛并购,而在此前的20012月,大润发的台湾老板——润泰集团将台湾大润发67%的股份以80亿元新台币价格转让给法国欧尚,随后双方透过香港“sun-holding”的公司交叉持股欧尚中国和上海大润发公司35%股份,以这种方式实现了其股权的转移。

不止是超市,台资背景的零售企业,陆陆续续都走上了变卖股权的道路。例如,在大陆现代连锁百货公司领域具有教父级地位的太平洋百货,2003年时以9家店50亿元销售的规模睥睨同行,但是却因为台湾东家太平洋建设集团资金链断裂,而被卖给了台湾远东集团和美国基金卡莱尔,总售价不详,初期到帐30亿元新台币。

在近期,这种势头有增无减。去年底,乐客多上海和南京两家店以2.3亿元人民币价格卖给了家乐福,其他5家店也陆续在售中。乐客多大股东是新加坡企业,但是其中也有台湾中阳集团老板张异昌的股份,且其经营团队是以原乐购老总汪建国为首的台资背景,所以业界也习惯视其为台资企业。

去年7月,内地最大的3C连锁店灿坤因其台湾老板出事,将32家门店以1.4亿元价格卖给永乐,其价格低廉还曾引来一片议论。

产业大并购期间 时光

在这样的背景下,并非只有台资企业如此,内资零售企业在这个方面也正在迅速跟上。

近的如一直喊外资超国民待遇的张宏伟也开始向外资出售东方家园的股权,远的如民营企业诺衡将普尔斯玛特几家店卖给了百安居,南京的苏果超市卖给了华润创业。其他还有不少零售企业,尤其是一些内地的规模小点的企业,也是纷纷妆扮待嫁。

在这当中,我们可清晰地看见收购者的角色主要由外资扮演,他们正用迅雷之势快速地扩张着自己的地盘;百安居总裁卫哲道出了所有外资企业的心声,他曾放言说,每一个竞争对手都可能是我们收购的对象

吴建国以为,2006年将继续前面的外资并购趋势,成为又一个洗牌年。由于零售行业是一个微利行业,获取平均2%左右的利润率还需要良好的营运管理才能实现,单单倚靠单店扩张无疑太慢了,因此批量复制是他们的最佳捷径

同样在这个过程中,我们不可回避地发现资本是如何起到重要的作用,随着单项收购所需资金量的节节攀升,这片领域也正在越来越成为外资独占话语权的领域,当中国最大的超市说出太大二字时,后面隐藏的是一种悲壮,因为外资对10亿美元不会说太大

这是一个正在形成之中的巨大反差:外资企业终于开始如预言那样发挥他们固有的管理和资金优势,在中国的领土上越做越大,越来越呼风唤雨;而内资或民族的零售企业们,好的企业在新一轮游戏中开始沦为旁观者而默默无语,稍好一点的企业则争先恐后地成为了被收购的对象。
 
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